Selling return en implied volatility — hoe je de beste opties selecteert

Wat is de selling return?

De selling return — ook wel premium yield of call return genoemd — is het percentage dat je ontvangt als je een covered call verkoopt, uitgedrukt als percentage van de aandeelprijs. Het is de meest directe maatstaf voor de aantrekkelijkheid van een covered call op een bepaald moment.

Formule: Selling Return = (ontvangen premie ÷ aandeelprijs) × 100

Voorbeeld: je bezit 100 aandelen ORCL à $170. Je verkoopt een call met strike $185 en ontvangt een premie van $5,10 per aandeel. De selling return is dan 5,10 ÷ 170 = 3,0% voor die looptijd.

Annualiseer je dat over 12 maandelijkse expiratiecycli, dan kom je al snel op een premierendement van 25-35% per jaar — bovenop eventuele dividenden en koersstijging tot de strike.

Waarom zijn sommige selling returns zo hoog?

De hoogte van de selling return wordt voor het grootste deel bepaald door de implied volatility (IV) van het aandeel. Hoe hoger de verwachte volatiliteit, hoe meer de optiekoper bereid is te betalen — en hoe meer premie jij als verkoper ontvangt.

Dit verklaart waarom twee aandelen op dezelfde prijs totaal verschillende premies kunnen opleveren. Een stabiel, groot bedrijf met lage volatiliteit levert minder premie dan een groeiaandeel of een bedrijf rondom een onzekere periode zoals winstcijfers.

Twee voorbeelden: ORCL en FUTU

Laten we twee echte voorbeelden naast elkaar leggen die de werking goed illustreren.

ORCL

Oracle Corporation

TypeStabiel techbedrijf

Implied volatility~50-56%

IV Rank67% — elevated

Selling return range0,5% – 12% per expiratie

Annualized (ATM)~54-347%*

FUTU

Futu Holdings

TypeGroeiaandeel, hoge IV

Implied volatility~54%+

IV RankHoog

Selling return (ATM)~5,8% in 27 dagen

Annualized~78%*

* Annualized returns zijn indicatief. Bronnen: OptionSamurai, Barchart. Werkelijk rendement hangt af van strike, looptijd en koersbeweging.

Die hoge percentages bij FUTU lijken spectaculair. En dat zijn ze ook — maar ze komen met een reden. Hoge IV betekent dat de markt grote koersbewegingen verwacht. Als verkoper ontvang je meer, maar loop je ook een groter risico dat het aandeel fors beweegt.

IV Rank: het sleutelgetal voor selectie

Absolute implied volatility zegt weinig. Een IV van 40% is hoog voor een stabiele farmareus, maar laag voor een groeiaandeel dat normaal op 70% staat. Wat je wilt weten is: is de huidige IV hoog of laag vergeleken met de eigen historie?

Daarvoor gebruik je de IV Rank (ook wel IV Percentile). Dit getal vergelijkt de huidige IV met het hoogste en laagste niveau van de afgelopen 52 weken en drukt dat uit als een percentage.

IV Rank als selectiehulp voor covered calls

IV Rank 0-30% — LaagWeinig aantrekkelijk

Premies zijn laag. Opties zijn relatief goedkoop. Weinig te verdienen als verkoper.

IV Rank 30-60% — GemiddeldAcceptabel

Normale premies. Geschikt voor reguliere covered call cyclus op kwaliteitsaandelen.

IV Rank 60-100% — HoogMeest aantrekkelijk

Premies zijn relatief hoog. Ideaal moment om covered calls te verkopen — mits het een kwaliteitsaandeel blijft.

ORCL had in september 2025 een IV Rank van ~80%. Dat betekent dat de premies op dat moment tot de hoogste van het jaar behoorden — een uitstekend moment om covered calls te verkopen op een aandeel dat je toch al wilde vasthouden.

Wat zeggen experts?

“The key takeaway is that — all else equal — investors can generate more income from covered calls when IV is high.”

— Charles Schwab, Covered Calls: Beyond the Basics

“A high IV percentile might indicate options premiums are relatively high, and there may be opportunities to use short options strategies like covered calls or cash-secured puts.”

— Charles Schwab, Using Implied Volatility Percentiles and Rankings

Alan Ellman van The Blue Collar Investor, een van de bekendste schrijvers over covered calls voor particulieren, hanteert als vuistregel: vermijd covered calls op aandelen waar de 30-daagse selling return boven de 10% uitkomt — dat is een signaal dat de markt iets onaangenaams verwacht. Hij selecteert liever aandelen met een selling return van 2-4% per maand: hoog genoeg voor aantrekkelijk inkomen, laag genoeg om het risico beheersbaar te houden.

Het gevaar van te hoge selling returns

Een selling return van 15% per maand klinkt fantastisch. In de praktijk is het een waarschuwingssignaal. Zo'n hoge premie betekent dat de markt een grote koersbeweging verwacht — een earnings-verrassing, een overname, een rechtszaak. Dat kan in beide richtingen gaan.

⚠️ Vuistregel: als een aandeel structureel hoge selling returns biedt, vraag jezelf dan af: waarom? Hoge premie = hoog verwacht risico. Op een kwaliteitsaandeel dat je toch al bezit is een hoge IV een cadeau. Op een onbekend of speculatief aandeel is het een waarschuwing.

Samenvatting: hoe selecteer je systematisch?

🎩 Checklist voor optieselectie op basis van IV

✓Kies eerst het aandeel op kwaliteit — IV is nooit reden om een aandeel te kopen dat je anders niet zou willen bezitten

✓Controleer de IV Rank: bij voorkeur boven 40-50% voor een aantrekkelijke selling return

✓Vergelijk IV met historical volatility (HV): als IV structureel hoger ligt dan HV, verdien je systematisch de volatility risk premium

✓Vermijd selling returns boven 8-10% per maand tenzij je de reden begrijpt

✓Verkoop bij voorkeur na een IV-piek (rondom earnings) — dan zijn premies het hoogst en daalt IV daarna vaak snel

✓Gebruik platforms zoals TastyTrade, Barchart of OptionSamurai om IV Rank snel te checken

Wil je leren hoe je dit in de praktijk toepast?

In een vrijblijvend gesprek kijken we samen hoe optieselectie werkt op basis van jouw aandelen en doelstellingen.

Vrijblijvend kennismaken →

← Black-Scholes model Volatility risk premium →

Selling return en implied volatility — zo kies je de juiste opties